Les réformes économiques portent leurs fruits alors que le Français Macron cherche à être réélu

Par Leigh Thomas

PARIS (Reuters) – Alors qu’Emmanuel Macron lance sa campagne pour un second mandat lors de l’élection présidentielle d’avril, il peut compter sur un boom économique que les électeurs français n’ont pas vu depuis une génération pour augmenter son offre.

Avec la croissance économique en hausse et le chômage en baisse, Macron peut pointer vers une rafale de données pour montrer qu’il a redémarré la deuxième économie de la zone euro, même si les retombées de la crise ukrainienne menacent de détourner l’attention de sa situation économique.

En annonçant jeudi dernier qu’il se représenterait, Macron devra convaincre les électeurs que les gains économiques sont en baisse malgré la hausse de l’inflation, qui devrait augmenter à mesure que le conflit en Ukraine fait grimper les prix de l’énergie.

Bien que le ministère des Finances estime que le revenu disponible brut des ménages a doublé sous Macron par rapport aux deux présidences précédentes, les sondages suggèrent que la principale préoccupation des électeurs est la baisse du pouvoir d’achat.

Quelques mois après sa prise de fonction en 2017, l’ancien banquier d’affaires a réduit les impôts des investisseurs et des riches, assouplissant les règles d’embauche et de licenciement longtemps déplorées par les employeurs.

Lorsque la pandémie de COVID-19 a explosé, l’économie française surperformait de nombreux concurrents européens, et alors que la crise commençait à s’atténuer, elle s’est redressée encore plus fortement avec une croissance atteignant un sommet de 52 ans l’an dernier, soit 7 %.

Graphique : la reprise post-pandémique de la France a dépassé la plupart de ses pairs – https://graphics.migration.com/FRANCE-ECONOMY/mypmnkrnqvr/chart.png

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Le chômage obstinément élevé est tombé à son plus bas niveau depuis juste avant la crise financière mondiale de 2008-2009. Plus important, disent les économistes, est une augmentation du taux d’emploi, la part des personnes disponibles pour travailler qui ont effectivement un emploi.

Bien que la France reste à la traîne de pays comme l’Allemagne et les Pays-Bas, l’amélioration est importante car le chômage élevé des jeunes et les retraites anticipées ont longtemps pesé sur le taux d’emploi français.

Graphique : le taux d’emploi français le plus élevé depuis des décennies – https://graphics.migration.com/FRANCE-ECONOMY/akpezmlobvr/chart.png

La réforme du travail de Macron en 2017 n’a été possible que parce que le plus grand syndicat, la CFDT modérée, ne s’y est pas opposé. Mais même la CFDT a récemment déclaré que les relations de travail au sein des entreprises avaient été affectées.

Les employeurs sont désormais moins exigeants en matière d’embauche avec des contrats à long terme difficiles à rompre lorsque les entreprises doivent réduire leurs effectifs, indiquent les données sur les cotisations salariales.

Graphique : Part des embauches en France avec des CDI – https://graphics.migration.com/FRANCE-ECONOMY/xmvjorwzkpr/chart.png

Macron est apparu davantage dans son élément de vendeur en chef qui a présenté l’économie française aux investisseurs étrangers lors de dîners annuels pour les PDG de certaines des plus grandes multinationales du monde.

Les données sur les investissements directs étrangers suggèrent que l’effort a porté ses fruits, atteignant des niveaux record avant la pandémie, même s’il s’est temporairement effondré à mesure que le coronavirus se propageait dans le monde.

Graphique : Investissement direct étranger en France – https://graphics.migration.com/FRANCE-ELECTION/MACRON-ECONOMY/zgvomjroavd/chart.png

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Une récente vague d’investissements étrangers a propulsé la scène technologique française, et les promesses de Macron en 2019 de faire de la France une « nation start-up » ne semblent plus exagérées.

Vêtu d’un col roulé noir comme l’ancien PDG et gourou d’Apple Steve Jobs, Macron a récemment célébré la 25e licorne de France – une start-up valorisée à plus d’un milliard de dollars – en avance sur son objectif de 2025.

Au-delà de la technologie, il existe des preuves d’un esprit d’entreprise plus large qui s’installe, avec de nouvelles inscriptions d’entreprises atteignant des niveaux record, bien qu’en partie en raison des livreurs indépendants qui surfent sur le boom des achats en ligne.

Graphique : nouvelles immatriculations d’entreprises en France – https://graphics.migration.com/FRANCE-ELECTION/MACRON-ECONOMY/zjvqkaerbvx/chart.png

Là où Macron est le plus exposé, ce sont les finances publiques. La candidate conservatrice Valérie Pécresse l’accuse d’avoir brûlé de l’argent pendant la crise et d’avoir poussé la dette nationale à un niveau record de 115 % du PIB.

La banque centrale affirme qu’il faudra une décennie pour ramener la dette aux niveaux d’avant la crise en dessous de 100% et une rupture avec la gestion souple des dépenses publiques observée au cours de la décennie précédente.

Graphique : La crise du COVID a allégé le fardeau de la dette – https://graphics.migration.com/FRANCE-ECONOMY/akvezmwzrpr/chart.png

Les dépenses publiques restent parmi les plus élevées au monde et les promesses de réduire les effectifs de la fonction publique de 50 000 ont été discrètement abandonnées.

Pendant ce temps, la suppression par Macron de l’impôt sur la fortune au début de sa présidence au profit d’un impôt foncier n’a pas déclenché la vague d’investissements souhaitée, selon un rapport du groupe d’experts d’octobre dernier. Cabinet du ministre.

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Cette décision, cependant, a inversé un flot de riches contribuables se déplaçant à l’étranger et a contribué à augmenter les paiements de dividendes aux ménages, selon l’étude.

Macron a cependant payé un prix politique élevé, les opposants et les « gilets jaunes » l’ayant qualifié de « président des riches ».

Désespéré d’empêcher la peur de l’inflation d’affecter sa réussite économique, le gouvernement Macron dépense plus de 15 milliards d’euros pour limiter les hausses des prix du gaz et de l’électricité qui affectent de nombreux consommateurs.

Il y a une autre tache flagrante sur le bilan économique de Macron sous la forme du déficit commercial abyssal de la France, qui a atteint un record de 3,4 % du PIB l’année dernière.

Alors que la forte demande d’importation et les prix élevés de l’énergie peuvent être en partie à blâmer, le ministre des Finances de Macron, Bruno Le Maire, affirme également que c’est aussi un symptôme de la compétitivité internationale encore faible de la France.

Graphique : Le déficit commercial de la France atteint un niveau record – https://graphics.migration.com/FRANCE-ELECTION/MACRON-ECONOMY/znvnejzwzpl/chart.png

(1 $ = 0,8899 euros)

(Reportage par Leigh Thomas; Montage par Mark Heinrich et Alex Richardson)

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