The Trader: amélioration des perspectives économiques au début du nouveau trimestre

  • Les actions démarrent en avril du bon pied
  • Roo lèche ses blessures
  • La production européenne se redresse-t-elle?

À Pittsburgh, en Pennsylvanie, Joe Biden a annoncé un autre paquet massif de dépenses économiques «ponctuelles» dans les semaines suivant le projet de loi Covid de 1,9 billion de dollars. Son plan d’infrastructure de plus de 2 billions de dollars appelle à une grande et audacieuse folie pour améliorer plusieurs domaines de l’économie. C’est encore 10% environ du PIB, en plus des 10% ajoutés par sa loi Covid et à peu près les mêmes ajoutés l’année dernière. Cette fois-ci, le programme sera financé par des augmentations d’impôts, mais celles-ci seront échelonnées sur 15 ans et il est difficile de voir comment les dépenses n’augmenteront pas le déficit. Les plans sont déjà critiqués sur plusieurs fronts (trop, pas assez, n’augmentez pas les impôts, augmentez-les encore plus!).

Les marchés européens se négocient globalement à la hausse le premier jour du trimestre après une solide ouverture de trois mois jusqu’en 2021. Le FTSE 100 a augmenté un peu ce matin mais reste bien dans sa fourchette pour l’année. 2021. Le DAX se négocie au-dessus de 15k et est de + 7% sur l’année – la majeure partie de son exposition est en dehors de l’Allemagne, il profite donc de la reprise en Asie et aux États-Unis. Hier, le S&P a rebondi de 0,9% pour atteindre un nouveau sommet intrajournalier de seulement 5 points en dessous de 4000, avant de clôturer en hausse de 0,4% pour terminer le trimestre en hausse de 5,8%. Le Dow Jones était plus faible sur la journée mais a tout de même augmenté de 7,8% pour le trimestre. Pour les deux, leur performance en mars a été leur meilleur gain mensuel depuis novembre.

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Une amélioration des perspectives économiques?

L’activité manufacturière mondiale commence à être bonne. L’activité des usines en Italie a augmenté au rythme le plus rapide depuis plus de 20 ans, selon le PMI de ce matin. Le PMI de mars de la France a montré la plus forte augmentation de la production manufacturière depuis septembre 2000, bien qu’avant l’annonce du troisième bloc du pays. Le rapport note également que le chiffre principal a été gonflé par une forte baisse de la performance des fournisseurs, ce qui en temps normal est un signe de santé, mais n’est pas normal et concerne principalement les problèmes de la chaîne d’approvisionnement et les pénuries de matières premières. Les pressions inflationnistes étaient également évidentes, car les pénuries de matières premières ont forcé les charges à augmenter au rythme le plus rapide depuis mai 2011. Le taux d’inflation des prix à la consommation était le plus élevé depuis juin 2011. Le PMI de Chicago hier, il a obtenu le meilleur en deux ans et demi. Le principal indice Tankan de la Banque du Japon pour le sentiment des grands producteurs s’est amélioré à +5 en mars contre -10 en décembre. La reprise manufacturière chinoise se poursuit, bien qu’à un rythme plus lent le mois dernier.

Pas de répit pour Deliveroo

Les actions de Deliveroo sont à nouveau plus basses après un crash ignominieux le premier jour, glissant de plus de 1% en début de séance à 283p. ROO a clôturé son premier jour de négociation à 287p, en baisse de 26% par rapport au prix de liste. Plusieurs raisons expliquent les mauvaises performances. Outre le manque d’implication de plusieurs grands fonds, la structure des actions à deux classes, l’incertitude réglementaire, les préoccupations générales concernant la rentabilité et une erreur de calcul par les banquiers sur les prix par rapport à la demande plus large sur le marché, il apparaît également que certaines les fonds réduisent leurs stocks de manière agressive depuis le premier jour. Toutes les actions n’ont pas un bon début de vie sur le marché boursier – il suffit de demander à Tim Steiner ou à Mark Zuckerberg – mais ce n’est pas une bonne publicité pour Londres en tant que destination pour les cotations technologiques.

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Les actions ultérieures sont plus élevées après avoir relevé les perspectives de bénéfices pour l’année complète de 30 millions de livres sterling à 700 millions de livres sterling. Bien que la fin du verrouillage intervienne deux semaines plus tard que prévu, la direction a déclaré que la perte de profit de ces deux semaines supplémentaires avait été compensée par le bénéfice de la prolongation de la baisse des taux des entreprises annoncée en mars. Au cours des huit premières semaines de l’année, les ventes en ligne ont été plus fortes que prévu, augmentant de plus de 60% par rapport à il y a deux ans.

Gains de Bitcoin et d’or

Bitcoin se négocie un peu moins de 59000 dollars suite à l’annonce que Goldman Sachs est prêt à offrir des services de cryptographie. Hier, la banque a déclaré qu’elle cherchait à offrir un “spectre complet” d’investissements dans Bitcoin et autres actifs numériques, “que ce soit par le biais de Bitcoin physique, de produits dérivés ou de véhicules d’investissement traditionnels”.

L’or a émergé du support dans la zone de 1,685 $ pour s’échanger autour du niveau de 1,715 $. Le WTI a testé un support de 59 $ avant la réunion de l’OPEP +, où les membres devraient maintenir le niveau actuel de freins à la production et l’Arabie saoudite de s’en tenir à sa réduction supplémentaire de 1 million de barils par jour. Les sources habituelles frappent déjà les ficelles avec les ministres qui discuteraient d’une gamme d’options qui incluent le renouvellement des réductions et l’augmentation progressive de la production jusqu’à un maximum de 500 000 barils par jour, vraisemblablement sur une base mensuelle. Les stocks américains de pétrole brut ont chuté de façon inattendue alors que les raffineries ont intensifié leurs activités pour répondre à la demande – la demande d’essence est supérieure au niveau de l’année dernière.

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